中恒电气(002364)调研报告:充电桩增长迅猛 全面布局能源互联网

2016/7/11 0:00:00 | 作者:龚斯闻\顾一弘\孙树明

报告摘要:

充电桩业务发展迅猛,成为增长新引擎:公司是充电桩领先民营企业,从2014 年起,在国网充电设备招标中每年都有所斩获。公司在国网2015 年充电设备第五批招标中标金额达9258 万元,容量占比6.73%,中标金额在民营企业中位列第一。预计2016年充电桩业务收入将达到3 亿元以上,业绩弹性大。

HVDC 替代UPS,行业龙头受益:数据中心持续高速发展,对绿色节能的供电电源的需求也越来越大。与传统UPS 相比,高压直流供电电源(HVDC)具有可用性高,建设成本低,节能效果最多可达30%等优点,对UPS 存在一定替代性。公司是HVDC 的龙头企业,目前业务每年以翻倍速度增长。由公司牵头制定的HVDC 国家标准有望在2016 年下半年落地,HVDC市场渗透率将有所提升,将成为公司新的业务增长点。

多点布局能源互联网:公司立足于在电力电子制造技术和电力信息化技术20 年的积累,向智慧能源综合解决方案提供商的战略转型。对普瑞智能的收购,使公司可以将线上云平台与线下专业服务相结合,形成完整的线下综合电能服务体系。此外,公司在售电业务、储能电站等领域均有布局。非公开发行股票获中国证监会批准,将使公司获得雄厚的资金进一步推进能源互联网云平台和能源互联网研究院的建设。

盈利预测:预计公司2016-2018 年的EPS 分别为0.47、0.66 和0.91 元,公司充电桩业务保持高速增长,能源互联网业务开始贡献业绩,HVDC 替代有望加速,维持对公司增持评级。

风险提示:充电桩拓展低于预期,数据中心发展低于预期

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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