中恒电气(002364)HVDC 电源中标阿里巴巴数据中心项目 全年有望加速增长

2017/8/18 0:00:00 | 作者:陈龙

公司近况

中恒电气发布公告,公司中标阿里巴巴和数据港两个数据中心项目,中标产品为高压直流电源及列头柜产品,订单金额分别超过3000 万元和2000 万元。

评论

连续获得标杆客户订单,确立行业领先优势。公司此次获得了国内互联网巨头阿里巴巴超3000 万元的项目订单,此前以第一中标人获得了中国移动数据中心项目50%的份额(超1000 万元),表明中恒在HVDC 产品的技术水平优势已获得标杆客户的认可。订单的示范效应有助于公司继续拓展互联网、通信市场客户以及其他数据中心市场。公司今年以来已公告的HVDC订单量已达~8000万元,且近期市场拓展加速,我们预计HVDC 产品收入全年有望实现高速增长。

国标发布催生新增需求,高压直流电源渗透率有望提升。2017 年5 月数据中心《设计规范》正式纳入高压直流电源后,中恒已中标四笔订单,表明随着国标的陆续出台,BAT 外其他企业也对HVDC 产品逐步认可,数据港的连续两笔订单即表明HVDC 产品的渗透率在逐步提升。我们预计《技术规范》和《验收规范》等国家标准也有望在年内发布,中恒作为HVDC 电源领军企业,订单有望放量,从而拉动公司电源板块业绩实现高增长。

充电桩有望保持稳定增长。2016 年国网招标量大幅低于预期,公司充电桩收入约2 亿元,均产生于1H16。国网宣布2017 年将新建充电桩2.9 万个,虽然首批招标规模较小,但第二批规模显着扩大,预计后1~2 批招标量将持续提升。公司是国网系统外企业中中标量最大的公司,今年首批招标中再次中标11MW。充电桩产品保持着>50%的毛利率,预计收入将在2H17 开始显着提升。

估值建议

我们维持公司盈利预测不变。当前股价对应2017/18 年37/30xP/E,我们维持目标价18 元,对应2017 年49x P/E。维持推荐。

风险

能源互联网推进缓慢;充电桩招标低于预期;HVDC 国标延后。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

中恒电气资金流向历史

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