公告点评:建设银行(
题材，
主力，
敢死队)（601939）重组债券延期
事件：建设银行昨日发布公告称，接到财部通知，公司持有的信达公司债券到期后延期10年，利率维持现有年息2.25％不变；财部将继续对公司持有的信达公司债券本息支付提供支持。
点评：根据财部的通知，信达债券延期10年，利率维持2.25％，比最新的2010年期策性金融债收益率（约4％）低了很多，将影响建行的债券投资的利息收入，从而对息差和盈利构成负面影响。据此我们调整了建行的债券投资组合假设，在最新的国债收益率假设之下，建行的2010年息差将缩窄2.8个基点至2.47％，盈利下降1.7％。
我们认为，工行和中行分别持有的华融和东方资管重组债券同样将面临延期可能，工行持有3130亿元华融公司债券，系2000-2001年发行，期限10年，年利率2.25％；中国银行(
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敢死队)持有的东方公司债券是1600亿元，2000年7月发行，期限同样为10年，年利率2.25％。
我们认为，最新事件不影响对行业基本面及经营面的原有判断和假设，维持对各家银行的评级，对工商银行(
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主力，
敢死队)和建设银行仍给予“推荐”评级，中国银行为“中性”评级。此外，该事件可能引发海外市场对府信用的担忧。