一、市场观点可能存在偏差

　　指数震荡整理，以核心题材为方向结构表现还是比较积极。这里蓄势整理，展望不改春节假期之后的反弹判断。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为69，处于中位区。结合情绪指数已经从01月14日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下，也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望。（更新时间：2025-01-20，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　虽然不少市场投资者预期春节小长假临近，部分交易型资金会选择提前进入休假模式。但从近期市场表现来看，一是港股在最近几个交易日以来整体表现是比起A股相对强势的。而历史规律上来看，港股会领先于A股的反弹；二是近几个交易日以来，沪深两市成交额还是维持在1万亿以上的相对积极水平。从行为技术心理分析的角度来看，这里市场的交投情绪似乎与大家的认知是有一定偏差的。

　　我们认为，互换便利资金对大盘的阶段影响，更多是托底效应为主。而决定港股表现的一个核心主体就是外资，因此随着特朗普正式上台的靴子落地，港股的反弹侧面上或者说明了投资者对之前的一些不确定担忧情绪已经有所缓解。只要外资的流入持续转向得到确认，那么A股在这里有一波比较明显的技术反抽，也将会是大概率事件。这是当前我们认为可以关注的。

　　整体上来看，3200点上方是10月份以来大批量新进场资金的成本警戒线，这里以互换便利资金继续选择托底是大概率事件。而市场的主动进攻反弹，还是需要中线资金回流的推动。从当前港股的一些盘面迹象来看，建议关注一下外资的主动做多的潜在可能已经提升。只要有多头主导方，那么当前处于仓位比较低的绝对收益类资金将会有比较强的跟进意愿。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）