今日观点：在机构、外资仓位低的情况下，游资题材见顶回落情绪的扰动，很难对指数形成持续性负面影响。今天盘面的放量企稳反弹，意味着这一轮的短期调整已经基本到位，建议中线类方向可以逢低介入。

　　早盘在游资题材情绪杀跌带动下，指数是相对偏弱的。但最近两个交易日游资情绪的回落，更多是一些小盘题材股的调整为主，没有像11月中上旬批量中军容量个股的杀跌情况。因此，基于当前机构、外资仓位低，以及新基金发行改善的情况，这里本身大盘的下跌空间应该是有限的。

　　而对于大家关注的成交量的降温，我们认为可以相对理性看待，毕竟10月份以来的成交量主要是游资、散户、融资盘的强换手推动，这种成交量的回落本身是客观的需求而已。

　　从资金主体参与情况，以及相关行业指数的表现来看，当前市场的主导多方向似乎已经逐步明确。10月份以来逆势融资盘增量比较明确的，除了证券受益交投情绪明显改善，半导体、元器件，以及TMT方面的通信、软件、传媒、互联网是有增量资金介入比较明确的。

　　而从技术分析看，当前传媒娱乐、互联网则是逆势抗跌或者说趋势向好最明显。因此，我们认为证券的企稳回升代表行情的中线调整可能已经到位的，而TMT方向有比较延续的席位资金参与，以及趋势的表现，则可能是中期可以继续关注的方向。

　　整体上来看，我们的观点认为，游资题材情绪的扰动应该是小级别的，而成交量的回落更多只是客观的需求存在。重点关注以证券为代表的中线方向技术企稳，以及一些强势资金在当前位置的试探行为，意味着指数在当前位置已经逐步企稳。方向一是关注主体资金参与持续，并且技术趋势逆势抗跌的方向；二是关注已经调整到位的证券等中期比较明确的方向。

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